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從2019年12月6日至今，純堿期貨已經(jīng)上市一年有余，其所經(jīng)歷的行情可謂是一波三折，上市初不久便是一輪緩慢下行，年中需求強(qiáng)勁成本提漲終于迎來(lái)一波大漲，但好景不長(zhǎng)，月后便開始了漫漫下探路至今。反觀其大哥玻璃今年算是出盡風(fēng)頭，眼巴巴的看著玻璃在前面吃肉想著自己啥時(shí)候才能再跟在后面喝點(diǎn)湯，但從目前純堿的高庫(kù)存以及玻璃的固定產(chǎn)能來(lái)看，去庫(kù)仍在路上，喝湯還需等待。今日純堿主力01合約報(bào)收1338，跌幅4.70%，盤中更是觸及跌停。
過(guò)剩產(chǎn)能仍是壓力，需求天花板難以承接
數(shù)據(jù)顯示，上周純堿走貨情況不佳現(xiàn)貨價(jià)格維持跌勢(shì)，華北地區(qū)輕質(zhì)堿價(jià)格約在1400-1500元/噸；重堿送到價(jià)格約在1600-1750元/噸。華中地區(qū)輕堿價(jià)格約在1200-1350元/噸，重堿出廠價(jià)為1350-1500元/噸。華東地區(qū)輕質(zhì)堿價(jià)格為1300-1600元/噸，重質(zhì)堿送到價(jià)格1500-1600元/噸。西南地區(qū)輕質(zhì)堿出廠價(jià)1450-1550元/噸，重堿送到價(jià)為1500-1750元/噸。
雖然純堿的現(xiàn)貨價(jià)格一跌再跌，但純堿行業(yè)產(chǎn)能利用率依舊維持高位，原因在于目前的價(jià)格而言企業(yè)仍存生產(chǎn)利潤(rùn)，加上環(huán)保限產(chǎn)等外部因素逐步消退，企業(yè)并降低生產(chǎn)負(fù)荷意愿不強(qiáng)，純堿生產(chǎn)高彈性使供應(yīng)出現(xiàn)明顯回升。
據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至上周，純堿整體開工率79.25%，較前環(huán)比減少0.97%。其中氨堿的開工率78.01%，環(huán)比下降0.09%，聯(lián)產(chǎn)開工率為79.99%，上環(huán)比下降1.6%。12家百萬(wàn)噸企業(yè)整體開工率為84.11%，環(huán)比下降1.75%。周內(nèi)純堿產(chǎn)量55.5萬(wàn)噸，跌幅1.23%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量28.61萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.36萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量26.89 萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.33萬(wàn)噸。
從數(shù)據(jù)可以看出，盡管整體開工率正在下降，但減幅過(guò)小開工率仍維持在8成左右高位，而面對(duì)較高的開工率及產(chǎn)量，需求端的玻璃也是難以承接。根據(jù)最新產(chǎn)能置換政策，自21年1月1日起，停產(chǎn)2年以上以及3內(nèi)累計(jì)停產(chǎn)2年以上的平板玻璃生產(chǎn)線將不再具備復(fù)產(chǎn)指標(biāo)。這也就意味著僵尸產(chǎn)能將永久退出，生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)難度將增加，行業(yè)將進(jìn)入存量產(chǎn)能博弈階段。
所以，面對(duì)目前已經(jīng)固定上限的玻璃產(chǎn)能，即使?jié)M負(fù)荷運(yùn)行生產(chǎn)，對(duì)于原料純堿的需求也只有那么多，所以純堿目前面臨的問(wèn)題仍在供應(yīng)，什么時(shí)候產(chǎn)能減少開工降到7成以下純堿去庫(kù)速度加快，行業(yè)才能都得調(diào)整轉(zhuǎn)變。
冬季停車檢修減少，產(chǎn)能去庫(kù)仍在路上
裝置方面，前期計(jì)劃?rùn)z修的金山孟州30萬(wàn)噸純堿裝置推遲至12月10-15日停車，河南金山孟州廠區(qū)一條15萬(wàn)噸產(chǎn)能的裝置停車，除此之外其余企業(yè)維持高開工率，而冬季檢修本就偏少，再加上前期停車裝置的逐漸恢復(fù)，純堿的供應(yīng)壓力依舊很大。
庫(kù)存方面，截至上周，廠家總庫(kù)存為142萬(wàn)噸，前周庫(kù)存135.83萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.17噸。其中輕質(zhì)堿庫(kù)存74.46萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.33萬(wàn)噸；重質(zhì)堿庫(kù)存67.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.84萬(wàn)噸。去年同期總庫(kù)存僅為74.34萬(wàn)噸，較去年同比增加91.01%。
總的來(lái)說(shuō)，純堿目前仍不具備上行動(dòng)力，一方面在目前的政策下需求天花板已被封死，玻璃產(chǎn)能無(wú)法擴(kuò)充，高位的純堿開工只能將產(chǎn)能送入倉(cāng)庫(kù)，另一方面，冬季裝置很少檢修，加上企業(yè)目前降低負(fù)荷意愿不強(qiáng)，供應(yīng)一時(shí)難減少，加上一直處于高位的庫(kù)存，純堿仍要繼續(xù)等待。所以短期來(lái)看，隨著交割期的臨近，大量交割貨逐漸進(jìn)入交割庫(kù)，疊加高供應(yīng)下的現(xiàn)貨低價(jià)，盤面價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)保持弱勢(shì)。
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