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　　中秋節(jié)后開盤，純堿期貨價(jià)格大幅跳空高開，突破高位震蕩區(qū)間，再創(chuàng)歷史新高點(diǎn)，波動(dòng)速率明顯加快。截至9月23日下午收盤，純堿主力合約上漲3.71%，報(bào)3216元/噸。

　　分析大幅沖高的原因除了光伏玻璃良好的需求增量預(yù)期以外，近期有些地區(qū)，嚴(yán)格的能耗雙控政策，使得供應(yīng)短期收緊，助力純堿價(jià)格重心上行。

　　純堿方面，光大期貨資源品分析師張凌璐表示，此次純堿的期、現(xiàn)價(jià)格同步上漲主要是受到了能耗雙控、限電等因素影響。從供給端來看，在7―8月傳統(tǒng)檢修旺季結(jié)束之后，市場原本預(yù)計(jì)行業(yè)生產(chǎn)水平、開機(jī)率都會(huì)出現(xiàn)大幅回升。但事實(shí)是9月之后仍有部分企業(yè)裝置因故障減量或檢修，行業(yè)生產(chǎn)水平整體提升速度本就偏慢。再加上近期能耗雙控、限電等措施已經(jīng)對江蘇、廣東等地區(qū)純堿企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，純堿行業(yè)開機(jī)率已下降至72.55%，周環(huán)比下降6.78個(gè)百分點(diǎn)。

　　需求端表現(xiàn)則相對平穩(wěn)，但輕質(zhì)堿存在部分替代燒堿的情況。自9月以來，國內(nèi)燒堿價(jià)格持續(xù)攀升，部分價(jià)格已上漲900―1000元/噸。在燒堿價(jià)格不斷攀升的基礎(chǔ)上，部分輕質(zhì)堿下游轉(zhuǎn)而增加輕質(zhì)堿采購，在一定程度上催化了純堿貨源偏緊的現(xiàn)象。

　　總的來看，純堿目前處于供應(yīng)下降明顯、需求相對穩(wěn)定的格局中，而供強(qiáng)需弱的基本面也導(dǎo)致純堿企業(yè)庫存連續(xù)3周下降，目前已降至26.56萬噸的絕對低位。這對企業(yè)漲價(jià)心態(tài)有較好的提振作用，目前多個(gè)純堿企業(yè)執(zhí)行封單不報(bào)價(jià)措施，也將進(jìn)一步推動(dòng)下游采購積極性的提升。

　　展望后市，建議繼續(xù)關(guān)注供給端和需求端下降速度的博弈情況。另外，還需要關(guān)注地產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)事件反向蔓延至玻璃，進(jìn)而拖累純堿期貨價(jià)格走勢。

　　瑞達(dá)期貨：純堿短期追高風(fēng)險(xiǎn)較大