自從進入6月份以來，國內(nèi)冰醋酸市場看空聲音就不斷傳出，但市場總出人意料的上揚。端午節(jié)前大家對節(jié)后看跌的意向更為明確，但假期期間山東價格再度走高，節(jié)后西北起拍上調(diào)后競拍也出現(xiàn)小幅的溢價。
基于冰醋酸裝置檢修消息不多及終端需求進入淡季等因素，業(yè)者均對節(jié)后行情持有看空預(yù)期。但假期期間北方市場氛圍開始偏強。
一是供應(yīng)面來看，企業(yè)整體庫存持續(xù)低位，從4月下旬到目前國內(nèi)冰醋酸企業(yè)整體庫存持續(xù)在13萬噸左右的水平，庫存利用率持續(xù)低于30%，意味著部分企業(yè)處于貨源緊缺或者庫底狀態(tài)。因此在此基礎(chǔ)上企業(yè)裝置略微出現(xiàn)意外消息，就會很輕易的刺激到市場的心態(tài)。尤其市場華北及山東市場，企業(yè)對價格把控力度相對偏強，且上半年持續(xù)處于貨緊態(tài)勢。市場表現(xiàn)持續(xù)性的優(yōu)于全國其他地區(qū)，相當(dāng)長時間內(nèi)價位水平強于華東地區(qū)，甚至個別時間段出現(xiàn)華東貨源回流入膠東地區(qū)，這在往年是鮮少出現(xiàn)的情況。
在上述企業(yè)低庫存的基礎(chǔ)上，裝置意外消息近期較為集中，不斷挑動企業(yè)推漲的神經(jīng)。
從需求面來看，二季度下游剛需水平實際是較為穩(wěn)健的，從下游產(chǎn)品的加權(quán)平均開工率來看，1-5月份下游加權(quán)開工率均值在52.64%，為過去5年來的最高數(shù)值。從單產(chǎn)品來看，PTA裝置檢修消息雖在5月份較為集中，但其他月份企業(yè)開工率均在7成以上，甚至高達8成的水平。醋酸乙烯上半年市場價格不斷走跌，西北電石法工藝在二季度進入虧損狀態(tài)而影響到裝置的負荷，但乙烯法裝置負荷相對較高。醋酸酯上半年出口強勢助力，導(dǎo)致醋酸乙酯、醋酸甲酯、醋酸仲丁酯市場價格一度偏強，因此企業(yè)開工率在3-5月份偏強，其中醋酸乙酯開工一度達到7成附近。上述三大主力需求占了冰醋酸需求的7成，因此對冰醋酸形成了強力的需求支撐。
最為重要的一點，上半年下游需求均有新增助力。如PTA的臺化、嘉通能源，醋酸乙烯的皖維、聯(lián)泓，外加浙石化新產(chǎn)能的逐步釋放，醋酸乙酯的河南瑞柏、昌德新材料，己內(nèi)酰胺的巴陵石化60萬噸產(chǎn)能釋放。均對冰醋酸的需求形成新的支撐。
出口方面來看，1-5月份國內(nèi)冰醋酸出口明顯強勢，從海關(guān)數(shù)據(jù)來看，除去2月份低于10萬噸之外，其他月份均在10萬噸以上（5月份為預(yù)估量），甚至4月份出口數(shù)值達到12萬噸，為2022年4月份以來的單月出口最高值。因上半年國際裝置開工率出現(xiàn)了明顯的下滑波動，因不可抗力及計劃內(nèi)檢修消息集中。
未來下半年行情來看，三季度裝置檢修消息較多，如江蘇索普、天津渤化永利、華魯山東、陜西延長、安徽華誼等均在7下旬-8月份存在檢修計劃，另外年中進入高溫季，冰醋酸裝置也進入故障高發(fā)期，因此供應(yīng)面短線預(yù)期較高（6月下半月及7月上半月），但考慮后期檢修及意外的可能，7月下半月開始供應(yīng)將出現(xiàn)不同程度下降。從內(nèi)需來看，下游及終端均進入傳統(tǒng)需求淡季，主力下游醋酸乙烯及醋酸酯需求削減預(yù)期明顯，電石法醋酸乙烯6月底及7月初存在較長時間的停車，醋酸酯基于出口減少及內(nèi)需的疲軟，醋酸乙酯負荷下降較大且存在持續(xù)性。出口情況預(yù)期也并不強勢，雖美國塞拉尼斯據(jù)悉降負運行，歐洲裝置重啟后負荷較低，亞太地區(qū)負荷也較低，但印度港口庫存高位且需求低迷，另外伊朗及亞太部分貨源價格較低，抑制了國內(nèi)冰醋酸的出口可能性。長線來看四季度存在建滔80萬噸/年新裝置的投產(chǎn)（估計最早10月份，下游將逐步進入冬季需求淡季），傳統(tǒng)需求旺季在金九銀十，考慮到時間差問題，冰醋酸市場將由供需弱平衡進入供需矛盾顯現(xiàn)階段。
但從短時間來看，國內(nèi)冰醋酸相對仍存在一定的利好支撐，一如文中所述：企業(yè)低庫存的基礎(chǔ)疊加裝置的意外停車，下游仍存在一定的剛性需求等，短時間國內(nèi)冰醋酸供需相對平衡的結(jié)構(gòu)助力下，冰醋酸價格階段性堅挺。
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